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全球能源供给紧缺,油服装备高景气周期确立

全球能源供给紧缺,油服装备高景气周期确立

2021-10-09 08:21

 

1、油气持续上涨,库存减少增产势在必行

全球角度:新冠疫情影响减弱,全球经济复苏动力增强,带动石油、天然气等大宗商品价格上涨。截至2021年9月28日,布伦特原油期货结算价为79.09美元/桶,盘中价格一度超过80美元/桶,达到近三年来的高峰。NYMEX天然气价格结算价为5.88美元/百万英热单位,处于近五年来的高位。原油和天然气价格快速上涨的原因之一为美国库存水平较低,根据EIA数据:2021年9月17日,美国48个州天然气库存为3.08万亿立方英尺,环比增长2.53%,但仍处于历史同期较低水平;美国原油库存(不包括战略储备)为414.0亿桶,环比下降0.81%。原油和天然气价格持续上涨增加了市场对油服装备的需求。Wind数据显示:2020年9月以来,美国钻机数量持续增长,2021年9月24日,美国钻机数量达到了521部。随着全球原油和天然气价格的上涨,油服装备需求有望进一步增加。

2、长期政策背书,石油企业资本开支维持高位

从国内投资看,2019年,国家能源局出台针对油气行业增储上产的“七年行动计划”,要求石油公司加快增储上产的步伐,保障国家能源安全。中石油、中石化和中海油积极响应号召,分别制定各自七年行动计划,增加勘探与生产资本开支。以中石油为例:2019年,中石油资本性支出为2967.76亿元,较2018年增长了15.88%,其中勘探与生产部分占比为77.54%,较2018年提高了0.97pct,增储扩产步伐坚定。2020年,受疫情影响,中石油资本性支出略有下降,为2464.93亿元,仍处于历史较高水平。2021年,中石油全年资本支出预计为2390亿元,半年报披露数据显示,2021H1,中石油资本性支出仅为738.83亿元,预计资本性支出将于下半年集中释放。从中长期来看,油服装备市场有明确政策支撑,从短期来看,2021年下半年主要石油公司资本性支出有望集中释放。

3、受“限电”推动,冬季供暖迎来天然气需求旺季

近期受“限电”影响,辽宁、吉林、江苏、浙江、广东等地相继发布有序用电或限电通知,保障电力供应成为保增长、保民生的关键。国家能源局副局长任京东带队深入生产一线,对煤炭、天然气增产保供工作调研督导。2021年11月后,我国北方将进入集中供暖季,发改委《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021)》实施也进入收官之年,保障天然气等清洁能源供应成为完成该计划的关键。

4、建议关注油服装备板块

从全球角度看,疫情影响减弱,经济恢复推高油气价格,刺激油服装备市场需求,欧洲能源短期进一步刺激全球油气价格上涨;从国内角度看,中长期保障能源安全,油气装备下游市场政策支持稳固,短期内保障冬季供暖需要叠加石油企业资本开支消化,油气装备需求稳定。建议关注油服装备板块。受益标的:杰瑞股份、博迈科、通源石油、石化机械等。

风险提示:政策落地不及预期、国际油价波动风险、三桶油资本开支下降。

文章转自--国际石油网

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